3 个月烧掉 105 亿，腾讯急了
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头图来源：视觉中国 腾讯的 AI 故事，正在进入一个更昂贵的阶段。 8 月 12 日，腾讯发布 2026 年第二季度财报。本季度营收 2047.9 亿元，同比增长 11%；Non-IFRS 经营利润 756.4 亿元，同比增长 9%；Non-IFRS 归母净利润 684 亿元，同比增长 9%。 单看数字，这仍然是一份稳健的财报。但把 AI 拆出来之后，腾讯的增长曲线呈现出了明显的分叉：若剔除混元、元宝、CodeBuddy、WorkBuddy、小微等新 AI 产品的收入、成本与开支，腾讯本季度 Non-IFRS 经营利润为 861 亿元，同比增长 19%。 这意味着，腾讯原有业务的盈利能力并没有变弱，反而还在改善；只是新 AI 业务在这个季度对 Non-IFRS 经营利润造成了约 105 亿元的净影响，高于一季度的约 88 亿元。也因此，腾讯整体利润增速从剔除新 AI 产品后的 19%，被拉低到了 9%。 更直观的变化来自现金流。本季度腾讯资本开支达到 527.8 亿元，远超预期的 321 亿元，同比增长 176%、环比增长 65%；研发支出 272.8 亿元，同比增长 35%。在大规模…